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首次上市的创业板项目的实施可能会对公司预期收益的百瑞赢介绍退费实现造成不利影响
 

  营口风光新材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市。据了解,营口风光新材料股份有限公司主要从事从事高分子材料化学助剂研发、生产及销售的高新技术企业,以生产及研发高效橡塑助剂系列产品为主,产品主要为受阻酚类主抗氧剂、亚磷酸酯类辅助抗氧剂等单剂产品,并在此基础上根据客户的需求,提供一站式高分子材料助剂解决方案及其产品。

  营口风光新材料资产总额逐年增加和净利润逐年增加,2017年度资产总额为70044.28万元,2018年度资产总额为75509.60万元,2019年资产总额为86637.04万元;2017年归属于母公司所有者权益为47153.95万元,百瑞赢介绍退费2018年归属于母公司所有者权益为58529.82万元,2019年归属于母公司所有者权益为69595.39万元。

  公司为技术创新型企业,公司现有创新技术主要涵盖抗氧剂单剂产品合成工艺以及募集资金投资产品催化剂等产品的合成工艺。随着高分子材料助剂合成工艺的不断进步和下游客户对于产品性能及质量需求的不断提升,公司需要不断改进、创新产品生产工艺。如果公司将来未能通过研发创新掌握上述领域关键技术,公司将面临技术创新失败风险。

  在提供高品质产品的同时,公司以较强的技术研发能力和丰富的专有技术储备为依托,向客户提供覆盖产品及配方设计、测试、生产、技术应用指导、售后服务及产品技术改进的全过程服务,为客户度身定制其所需的集成助剂产品,不仅可以实现一站式便捷添加、个性化问题的解决、充分发挥协同效应,保障客户应用效果,而且进一步加深了与下游客户的密切合作关系。公司未来将持续进行产品及服务创新,百瑞赢介绍退费如果未来公司产品及服务创新无法获得市场认可,将对公司生产经营和盈利能力带来不利影响。

  公司以生产及研发高效橡塑助剂系列产品为主,产品主要为受阻酚类主抗氧剂、亚磷酸酯类辅助抗氧剂等单剂产品,并在此基础上根据客户的需求,提供一站式高分子材料助剂解决方案及其产品。

  公司产品可应用于树脂材料、改性塑料及其他高分子材料。随着高分子材料应用要求的日趋复杂化,高分子材料所需的化学助剂和添加工艺也趋于复杂,高分子材料制造商出于产品质量、工艺控制、成本管理、环境管理等因素考虑,对一站式直接解决材料助剂添加问题的个性化产品需求不断上升。

  如果公司不能保持持续创新能力,无法及时研发出业内领先的新技术,无法适时为客户推出定制化的高品质创新产品,将对公司的市场竞争地位和盈利能力产生不利影响,可能面临着技术迭代风险。

  公司主要产品的核心技术处于国内领先水平,该类技术是公司核心竞争力的体现。若公司核心技术人员离开本公司或公司技术人员私自泄露公司技术机密,将对公司带来直接或间接的经济损失。

  发行人的主要产品为受阻酚类主抗氧剂、亚磷酸酯类辅助抗氧剂等单剂产品,并在此基础上根据客户的需求成功开发出集成助剂产品,目前处于充分竞争情形,不排除未来出现新竞争者进入该市场或者原有竞争者加大产能,加剧本行业的市场竞争,导致发行人产品的销售价格和数量下降,从而导致产品毛利率下降,对发行人盈利能力产生不利影响。此外,发行人若不能在技术、管理、规模、品牌以及产品更新升级、工艺优化等各方面持续保持优势,其在未来将面临较大的市场竞争压力。

  报告期内,公司主要产品的原材料占成本比例均在80%以上。由于原材料成本占公司成本比重较高,如果未来苯酚、异丁烯等主要原材料价格受基础化工原料价格变动等因素的影响,发生较大变化,将对公司产品的毛利率产生一定影响,故公司面临原材料价格波动风险。

  报告期内,公司前五大客户销售收入占比分别为50.87%、49.86%、51.08%。公司主要产品为受阻酚类主抗氧剂、亚磷酸酯类辅助抗氧剂等单剂产品,并在此基础上根据客户的需求成功开发出集成助剂产品,主要客户为中石油、中石化、国家能源集团等国内石化、煤化工大型企业。如果公司主要客户由于自身原因或下游市场的重大不利变化减少了对公司产品的需求,公司经营业绩将受到不利影响。

  公司存在寄售模式的销售业务,报告期内公司寄售业务产生的销售收入占营业收入的比重分别为9.79%、14.84%和14.20%。该模式下,在购货方签收确认后与货物所有权相关的风险及报酬并未转移,待购货方根据其需求实际领用并通知本公司结算时来确认销售收入实现。如果购货方未及时通知公司结算,则公司存在收入确认延迟的风险。此外,公司寄售模式下发出商品存在因保管不善造成寄售货物毁损、灭失的风险。

  发行人属于精细化工行业,公司生产过程中使用的苯酚、异丁烯等部分原材料为危险化学品,存在一定安全生产风险。如果员工违反安全操作规程,导致温度、浓度及压力变化超过生产工艺控制指标,或者公司不能按照规定维护检修设备,导致设备老化失修,可能发生安全事故,造成公司人员伤亡和财产损失。此外,公司可能存在由于国家安全生产管理部门提高企业安全生产标准,从而致使公司加大安全生产设施的投入及加强安全检修与监测,进而一定程度上影响公司经营业绩的风险。

  公司产品在生产过程中会产生废气、固体废物或其他有害物质。随着国家环保政策的不断收紧,环境保护标准日趋提高,以及环保执法力度不断加强,公司将面临一定的环保压力。从长远来看,环保标准的提高,有利于淘汰落后的精细化工企业,有利于安全、环保精细化工企业的发展,但短期内会加大公司的经营成本。因此,公司未来可能面临因环保投入持续增长造成公司盈利水平下降的风险。

  公司实际控制人王磊、隋松辰、王文忠、韩秀兰直接和间接持有公司98.33%的股权。本次发行后,王磊、隋松辰、王文忠、韩秀兰直接和间接持有公司73.75%的股份,仍为公司的实际控制人。由于公司实际控制人持股比例较高,可以通过在股东大会行使表决权的方式决定公司的重大决策事项,公司实际控制人与中小股东可能存在利益不一致的风险。

  随着公司的上市以及募投项目的投入实施,公司的业务规模将进一步的扩大,百瑞赢介绍退费公司在人力资源、法律、财务以及规范性等方面的管理能力需求也将不断地提高。如果公司的管理团队能力的提升跟不上公司规模的扩张和管理能力需求的提高,将对公司的可持续发展产生不利影响。

  报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为22,879.85万元、20,613.02万元和25,230.61万元,占总资产的比例分别为32.66%、27.30%和29.12%。公司应收账款处于较高水平,如果下游客户不能按期及时回款,可能给公司带来一定损失。如果未来公司应收账款余额出现大幅增长,将会给公司的流动资金带来一定压力。

  报告期内,公司综合毛利率分别为40.64%、39.66%和37.98%,存在一定波动。报告期内公司综合毛利率由于原材料价格和产品售价的波动、各产品产量的变动、下游市场需求变化而有所波动。如果今后行业上下游出现较大的波动,公司各产品的毛利率可能会出现大幅波动,进一步对公司综合毛利率产生不利影响,进而影响公司的经营业绩。

  报告期内,公司扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东加权平均净资产收益率分别为25.57%、23.93%和19.25%。本次募集资金到位后,公司的净资产规模将大幅增加,而募集资金项目从投入到产生效益常常需要一定的时间,如果在此期间公司的盈利能力没有大幅提高,公司将存在净资产收益率水平下降的风险。

  本公司为高新技术企业,报告期内减按15%缴纳企业所得税。如果国家所得税相关税收政策发生变化,或公司将来未能获得高新技术企业认定导致适用所得税率发生变化,将影响公司的经营业绩。

  《证券发行与承销管理办法》、《深圳证券交易所创业板首次公开股票发行与承销实施办法》等法规均明确规定了发行失败的相关情形。依据上述法规规定,在公司本次公开发行获准后的实施过程中,本次发行的发行结果将受到证券市场整体情况、投资者对公司本次发行方案的认可程度等多种内、外部因素的影响,可能出现有效报价不足或网下投资者申购数量低于网下初始发行量等导致发行失败的情形,进而导致公司无法满足上市条件。

  公司本次募集资金将投资于烯烃抗氧剂催化剂系列产品项目。本次募集资金投资项目是发行人综合考虑主导产品经营情况、国家及行业政策等多方面因素慎重做出的。由于上述投资项目的建设和达产需要一定时间,如果募集资金不能及时到位,或者项目实施过程中受到国家宏观经济政策及市场变化的影响,以及未来新增产品的销售不能按照预定计划实现,募集资金投资项目的实施可能会对公司预期收益的实现造成不利影响。

  2020年新冠病毒疫情在全球蔓延,公司所处地区一直处于低风险区域,加之公司在做好疫情防控下积极确保生产的进行,本轮疫情未对公司造成明显影响。但如果未来疫情发展趋势发生重大不利变化,或者在后续经营中再次遭遇重大疫情、自然灾害或极端恶劣天气的影响,则可能对公司的生产经营及业绩造成不利影响。

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